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中國時報【國際新聞中心╱綜合報導】

美國聯準會（Fed）多年來為刺激經濟而實施的幾輪量化寬鬆（QE），已向金融體系注入逾2.5兆美元資金，升息後，想把這些鉅量流動性從市場抽回，難保不會引發新的「扭曲」。

《華爾街日報》15日報導，升息會推高包括房貸和車貸在內的各種利率，以及美國國債融資成本，操作不當將影響聯準會信譽。

紐約聯邦儲備銀行今後須和大型民間金融機構交換證券和現金，努力控制市場的貨幣供給與需求，而先前頒行的銀行及貨幣市場基金（MMF）新監理規定已讓市場承受壓力。

《華爾街日報》稱，業界正在議論，聯準會注入這麼多流動性後，是否還有夠強大的工具來提高聯邦基金利率？

聯準會過去是以買賣財政部發行車貸的美國公債來設定基準利率，這類操作會增加或減少銀行於聯準會的資金儲備，些微變化就足以改變利率水平。

而聯準會為執行升息決策，已設計出新工具，其中的「附賣回交易」（Reverse Repurchase Agreement，RS）會否有效，令若干專家擔憂。這種操作是，聯準會以美國公債為抵押品，向MMF等做隔夜拆借，次日歸還並贖回抵押，再展開下輪交易。聯準會持有數兆美元美國公債，深信RS能有效讓金融體系的過量流動性回籠。

但專家關切，RS有讓聯準會大大左右貨幣市場的風險。例如，企業和個人為快速套現，將資金存放於MMF，但若MMF遭遇市場壓力，很可能棄行庫而把現金「投資」於聯準會，這就改變了短期貨幣市場結構，造成流動問題。



新聞來源https://tw.news.yahoo.com/升息收銀負債整合根-恐二度扭曲金融市場-215006596--finance.html

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